¿Qué es Cliff de vesting?
El cliff de vesting es un periodo inicial posterior al TGE durante el cual no se libera nada. Si el titular se retira o los tokens se pierden antes de que el cliff termine, ninguna parte de la asignación se libera.
También conocido como: cliff · periodo de cliff · bloqueo previo al vesting
En términos simples
El cliff es un periodo de espera antes de que empiece el vesting. Por ejemplo, un cliff de 12 meses en un calendario de 4 años significa que cero tokens se liberan el primer año, y luego el vesting corre los tres restantes.
Su propósito es el compromiso: los internos deben permanecer durante el cliff para ganarse algo.
Cómo funciona
Cliff y vesting son dos parámetros separados. El cliff define cuándo se liberan los primeros tokens; la duración del vesting define la rapidez de liberación del resto.
Algunos calendarios incluyen un catch-up, liberando el monto acumulado del cliff como suma global al final; otros simplemente inician ahí el flujo mensual normal.
Cliffs de 6 a 12 meses son comunes para equipos e inversionistas, aunque los términos se negocian operación por operación.
Ejemplo
Hipotético: los 5,000,000 tokens de un inversionista tienen un cliff de 6 meses y 24 meses de vesting lineal. Meses 1–6: cero tokens. Desde el mes 7: unos 208,333 tokens por mes hasta el mes 30 —a menos que aplique un catch-up, en cuyo caso 1,250,000 se liberan en el mes 7 y 3,750,000 se distribuyen mensualmente después.
Por qué importa a fundadores e inversionistas
Los cliffs concentran eventos de desbloqueo: el fin de un cliff grande puede poner una oferta significativa en el mercado de golpe, un dato que los inversionistas siguen como fecha conocida de presión vendedora.
Para los fundadores, los cliffs son palanca en negociaciones con equipo e inversionistas, y una señal de alineación de largo plazo que los compradores sofisticados esperan ver.
Ideas equivocadas comunes
Durante el cliff el titular puede seguir siendo dueño de los tokens —solo están bloqueados. Un cliff no significa que la asignación se canceló; significa que aún no puede moverse.
Un cliff no siempre es de 12 meses; puede ser cero, 6 meses o cualquier periodo negociado, y puede diferir para cada asignación del mismo proyecto.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es una duración típica de cliff?
Los cliffs comunes son de 6 a 12 meses para equipo e inversionistas tempranos, a veces sin cliff para asignaciones de comunidad o liquidez. Los términos reales se negocian y varían por ronda y rol.
¿Qué pasa si me retiro antes de que termine el cliff?
Según un acuerdo típico de vesting con cliff, los tokens no liberados —que durante el cliff son todos— se pierden o quedan sujetos a recompra. La consecuencia exacta depende del acuerdo de compra de tokens o de asesoría.